公告:公司發(fā)布公告,擬與浙江省海鹽經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)簽署戰(zhàn)略合作意向書(shū),擬在浙江省海鹽經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)投資建設(shè)華東生產(chǎn)基地。
公司華東生產(chǎn)基地項(xiàng)目劃總投資人民幣 10億元,主要用來(lái)投資外延、芯片及封裝應(yīng)用,項(xiàng)目計(jì)劃分三期建設(shè),新增用地面積約 124畝。公司目前產(chǎn)能已經(jīng)相對(duì)飽和,新生產(chǎn)基地為公司長(zhǎng)期產(chǎn)能擴(kuò)張打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。同時(shí)公司子公司亞威朗(芯片子公司)正是位于浙江海鹽經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)內(nèi),新產(chǎn)業(yè)基地建成后將形成芯片+封裝一體化地域配套。
小間距LED 仍是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的核心邏輯,行業(yè)龍頭受益于小間距LED 量?jī)r(jià)齊升:市場(chǎng)上看,受益于商顯市場(chǎng)放量,我們預(yù)計(jì)17-19年市場(chǎng)從40億增長(zhǎng)至100億。而封裝環(huán)節(jié)是限制小間距產(chǎn)能擴(kuò)張的重要因素,由于下游對(duì)燈珠穩(wěn)定性要求非常高,龍頭企業(yè)享有極高品牌溢價(jià),公司0808\0606燈珠均已推出市場(chǎng),工藝壁壘極強(qiáng)。產(chǎn)能上看,今年公司小間距產(chǎn)能翻倍(800kk->1600kk),是利亞德、洲明等小間距龍頭核心供應(yīng)商之一,顯著受益于核心客戶(如洲明)產(chǎn)能擴(kuò)張。公司小間距毛利率高于傳統(tǒng)產(chǎn)品,隨著小間距占比提升,公司盈利能力大幅增強(qiáng)!下半年公司下間距產(chǎn)能放量將帶來(lái)公司營(yíng)收+盈利能力繼續(xù)提升。
一體化整合推進(jìn)提速,新興產(chǎn)品打開(kāi)長(zhǎng)遠(yuǎn)成長(zhǎng)空間:公司重視封裝環(huán)節(jié)上下游整合,公司擁有上游芯片供給能力(亞威朗+國(guó)星半導(dǎo)體),上半年已經(jīng)大幅減虧,同時(shí)與美國(guó)Raysent 開(kāi)展垂直芯片等新技術(shù)合作。垂直一體化進(jìn)程將有助于公司長(zhǎng)期改善盈利能力,提高競(jìng)爭(zhēng)力。應(yīng)用層面,公司積極拓寬紫外、紅外、車(chē)用、植物照明等新高增長(zhǎng)領(lǐng)域,汽車(chē)照明用LED 通過(guò)高標(biāo)準(zhǔn)驗(yàn)證,有望快速推出市場(chǎng),為未來(lái)高增長(zhǎng)市場(chǎng)做儲(chǔ)備。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議:公司Q3業(yè)績(jī)預(yù)告繼續(xù)高成長(zhǎng),小間距+海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速,新興業(yè)務(wù)打開(kāi)長(zhǎng)期增長(zhǎng)點(diǎn),我們維持公司盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)17-19年公司凈利潤(rùn)3.60億、4.82億和6.37億元,對(duì)應(yīng)EPS 為0.76元、1,01元和1.34元,給予公司2018年24倍PE,維持目標(biāo)價(jià)至24.30元,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:小間距LED 市場(chǎng)需求不及預(yù)期。
關(guān)于國(guó)星光電
佛山市國(guó)星光電股份有限公司是廣東廣晟旗下專業(yè)從事研發(fā)、生產(chǎn)、銷售LED及LED應(yīng)用產(chǎn)品的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)、國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)。公司建于1969年，1976年開(kāi)始涉足LED封裝，是國(guó)內(nèi)最早生產(chǎn)LED的企業(yè)之一，國(guó)內(nèi)第一家以LED為主業(yè)首發(fā)上市的企業(yè)，國(guó)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)LED全產(chǎn)業(yè)鏈整合的企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)最大的LED生產(chǎn)制造企業(yè)之一。2018年，在全球LED封裝領(lǐng)域，國(guó)星光電營(yíng)業(yè)收入和市場(chǎng)占有率位列全球第八（IHS Markit）
聯(lián)系國(guó)星光電
地址：廣東省佛山市禪城區(qū)華寶南路18號(hào)
電話：86-757-82100238
詳情請(qǐng)瀏覽：http://www.nationstar.com
